Comment décrypter/lire un ETF ?

Avant de lire l'article, si vous voulez mieux comprendre comment fonctionne les ETFs et comment les analyser, lisez mon guide complet sur les ETF.

Quelle est la structure des noms d’un ETFs ?

Les noms d’ETF se composent de sept composants. La structure de base ressemble généralement à ceci :

Les termes peuvent être présentés dans un ordre différent, mais le principe reste identique. Pour comprendre les composantes, nous prendrons aujourd’hui, l’ETF Amundi S&P 500 UCITS ETF Daily Hedged EUR (C) comme référence.

L'article est également disponible sous format vidéo, regardez là pour comprendre facilement comment lire un nom d’ETF, étape par étape :

De quoi se compose un ETF et comment le lire ?

1. Comment reconnaître l’émetteur d’un ETF ?

L’émetteur d’un ETF est la société qui crée et gère l’ETF. C’est généralement le premier mot dans le nom de l’ETF.

Dans Amundi S&P 500 UCITS ETF Daily Hedged EUR (C), l’émetteur est Amundi, un gestionnaire d’actifs français.

Choisir un émetteur réputé est important pour garantir la liquidité de l’ETF et bénéficier de frais de gestion compétitifs. Parmi les émetteurs les plus connus, on retrouve : iShares (BlackRock), Vanguard, Invesco, Lyxor, BNP Paribas Easy, etc.

Question clé :

Quel est le meilleur émetteur d’ETF ?

2. Quel est le rôle de l’indice de référence dans un ETF ?

L’indice de référence est l’élément central de l’ETF : il correspond à l’indice qu’il cherche à répliquer.

Par exemple, le S&P 500 représente les 500 plus grandes entreprises cotées aux États-Unis.

Bon à savoir : 80 à 95 % de la performance d’un ETF provient uniquement de l’indice suivi, et non de la société qui gère les fonds.

Si vous voulez en apprendre davantage sur comment évaluer la performance des ETF, consultez notre article ici.

Voici quelques exemples d’indices populaires :

• CAC 40 : grandes entreprises françaises
• Nasdaq 100 : valeurs technologiques américaines
• MSCI World : grandes entreprises mondiales de pays développés

3.1 Que signifie UCITS dans un ETF et pourquoi est-il essentiel ?

Certains ETF portent la mention UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities), une norme européenne reconnue qui encadre strictement la gestion des fonds d’investissement.

Cette norme garantit :

• Une protection renforcée des investisseurs : les fonds doivent être déposés auprès d’un dépositaire indépendant, ce qui évite les conflits d’intérêts.
• Une transparence accrue : les ETF UCITS sont tenus de publier régulièrement leurs portefeuilles, leurs performances et leurs frais.
• Une diversification minimale obligatoire : un ETF UCITS ne peut pas investir plus de 10 % de son actif dans une seule entreprise, ce qui réduit le risque de concentration.
• Des règles strictes de gestion des risques : cela comprend des limites sur l’effet de levier, les produits dérivés, et la liquidité du fonds.

Cette mention est un gage de sécurité et de conformité réglementaire, qui limite les risques juridiques ou opérationnels dans les ETF.

3.2 Que signifie ISIN dans un ETF et à quoi sert-il ?

Chaque ETF porte un numéro d’identification international à 12 caractères nommé ISIN : International Securities Identification Number.

Un exemple d’ISIN est IE00B5BMR087. Les deux premières lettres indiquent le code du pays (ici IE pour Irlande), suivi de 9 caractères constituant l’identifiant national du titre. Ce code n’a pas de signification directe, il permet simplement d’identifier le titre. Le dernier chiffre est calculé par un algorithme à partir des 11 précédents et permet de protéger le produit contre des numéros falsifiés. C’est un identifiant unique international propre à chaque ETF, utile pour identifier et authentifier le produit sur les plateformes.

3.3 Comment savoir si un ETF est couvert contre le risque de change ?

Lorsque l’indice de référence est libellé dans une devise étrangère (ex. : dollar américain), mais que vous investissez en euros, il y a un risque de change. Pour s’en protéger, certains ETF offrent une couverture de change (hedging), souvent précisée par les mots :

• Hedged
• Hdg
• Daily Hedged EUR (couverture recalculée et ajustée quotidiennement)

Comme vous pouvez le voir sur l’image ci-dessous :

Sur cet exemple, l’ETF est protégé contre le change euro, quotidiennement (Daily). Cette couverture réduit donc l’impact des variations de change sur la performance de l’ETF. Toutefois, elle engendre un coût supplémentaire, augmentant les frais de gestion de l’ETF. Prendre une couverture est donc intéressant si la volatilité de la devise est élevée, comme pour la paire GBP/EUR qui correspond à la livre sterling face à l’euro.

4. Quelle est la monnaie de cotation d’un ETF et quel impact cela a-t-il ?

La monnaie de cotation correspond à la devise dans laquelle l’ETF est acheté ou vendu.

La monnaie de cotation n’est pas déterminante. Ce qui compte davantage, c’est la devise de l’indice sous-jacent, car elle détermine votre exposition au risque de change. Si vous investissez dans un ETF libellé dans une devise différente de celle de votre pays de résidence, vous êtes exposé à d’éventuelles fluctuations monétaires.

Il est donc important pour vous d’évaluer ce risque pour décider s’il est pertinent d’opter pour un ETF avec ou sans couverture de change (hedged).

Voici une liste des principales monnaies de cotation que vous rencontrerez fréquemment en consultant des ETF (ou d’autres instruments financiers):

5. Comment savoir si un ETF est capitalisant ou distribuant ?

Pour connaître de quelle façon l’ETF gère les dividendes, il vous faut regarder cette partie :

Si l’ETF est capitalisant, il sera noté “Accumulating” ou “C” ou “Acc” :

Les dividendes sont donc automatiquement réinvestis dans le fonds, augmentant la valeur de l’ETF. Idéal pour faire croître son patrimoine à long terme.

Si l’ETF est distribuant, il sera noté “Distributing” ou “D” ou “Dist” :

Les dividendes sont donc versés en espèces sur votre compte, générant un revenu passif régulier.

6. Comment savoir si un ETF utilise une réplication physique ou synthétique ?

Pour savoir comment l’ETF réplique son indice, il vous faut regarder cette partie de l’ETF, comme illustré ci-dessous :

Toutefois, le type de réplication d’un ETF — la manière dont il suit son indice de référence est généralement indiqué dans la “Factsheet” plutôt que directement dans son nom.

Si l’ETF réplique physiquement son indice, il sera noté “Direct Replication” ou “DR”.

L’ETF achète donc réellement les actions ou obligations qui composent l’indice. Vous détenez donc indirectement les titres en portefeuille.

Si l’ETF réplique synthétiquement son indice, il sera noté “SWAP” :

L’ETF utilise donc des dérivés financiers (swaps) pour répliquer l’indice sans détenir les titres réels. Cela permet parfois de réduire les frais, mais peut introduire un risque de contrepartie.

Ce type de réplication permet également au PEA, qui est limité aux ETF européens, d’accéder indirectement aux marchés internationaux en répliquant leurs indices, notamment à travers des ETF exposés aux actions américaines.

Pour en savoir plus, consultez notre article : ETF physique vs ETF synthétique.

Application sur un exemple complet

En prenant l’exemple du début :

Amundi S&P 500 UCITS ETF Daily Hedged EUR Capitalizing

Voici ce qu’on peut en déduire, après avoir décrypté chaque partie de l’ETF :

• Émetteur : Amundi
• Indice : S&P 500
• Structure juridique : UCITS
• Couverture de change : Oui (Daily Hedged EUR)
• Monnaie de cotation : Euro
• Distribution : Capitalisant (mention "Capitalizing")

Autre information

Qu’est-ce qu’une Factsheet ?

La factsheet est la fiche technique d’un ETF qui permet de voir son contenu en un coup d’œil. Vous pouvez consulter cette fiche technique, appelée factsheet, directement sur le site de l’émetteur. Elle regroupe de façon synthétique les principales informations à connaître.

‍PHOTO FACTSHEET DE L’ETF AMUNDI :

En complément de ce que nous avons vu précédemment, la factsheet donne la classe d'actifs : dans notre cas, il s’agit de la classe actions. Mais, comme nous l’avons vu, certains ETFs peuvent répliquer d’autres classes d'actifs que les actions, comme par exemple les obligations, l’immobilier ou les matières premières.

Elle indique également la date de lancement du fonds, qui vous informe depuis quand l’ETF existe — dans l'exemple ci-dessus, depuis le 17 mars 2017.

C’est une information importante, car plus l’ETF est jeune, plus le risque qu’il soit retiré du marché est élevé. À l’inverse, si un fonds est établi depuis longtemps, cela signifie généralement qu'il est rentable pour la société émettrice, et il y a donc moins de risque qu'il soit retiré du marché.

Dans cette factsheet, vous pouvez aussi trouver un indicateur du risque, s’il est élevé ou non, ainsi que la performance de l’ETF.

Si vous voulez en apprendre davantage sur comment évaluer la performance des ETF, consultez notre article ici.

Parfois, vous pouvez également trouver, comme chez Lyxor, le rebalancement, qui indique la fréquence à laquelle l'émetteur de l'ETF adapte la composition de l'ETF à l'indice.

Vous trouverez aussi le TER (Total Expense Ratio) ou TFE (Total des Frais sur Encours), qui est l’indicateur des frais d’un ETF. Il informe sur tous les coûts que le fournisseur du fonds prélève sur l’encours pour la reproduction de l'indice.

Qu’est-ce qu’un ETF contient ?

Avant d’investir dans les ETF, il est bon de savoir quels actifs les composent. Vous trouverez également cette information dans la fiche technique (factsheet).

Pour mieux comprendre le fonctionnement d’un ETF, vous pouvez consulter notre guide complet sur les ETF.

Exemple 1 : Amundi S&P 500 UCITS ETF Daily Hedged EUR (C)

Dans l’exemple — l’Amundi S&P 500 UCITS ETF Daily Hedged EUR (C) — on observe qu’il est composé de plus de 500 entreprises issues de différents pays et secteurs (S&P 500). Notamment, dans la fiche technique, vous trouverez un aperçu des secteurs (branches) et des régions dans lesquels celles-ci se trouvent.

Voici ce que signifient les éléments clés du nom :

• Daily Hedged EUR : cet ETF est couvert quotidiennement contre le risque de change entre le dollar américain (devise des actions du S&P 500) et l’euro (devise de cotation- EUR). Cela signifie que les fluctuations du dollar par rapport à l’euro sont neutralisées au jour le jour, limitant ainsi l’impact des variations monétaires sur votre investissement.
• (C) : cette lettre indique que l’ETF est capitalisant (accumulation). Les dividendes perçus par le fonds ne sont pas versés aux investisseurs, mais réinvestis automatiquement dans le fonds, favorisant ainsi la croissance du capital sur le long terme.
• S&P 500 : l’indice suivi, qui regroupe les 500 plus grandes entreprises américaines cotées en bourse.

Exemple 2 : Shares Emerging Markets Dividend UCITS ETF USD (Dist)

Décryptons ce nom d’ETF :

• Shares : nom de l’émetteur.
• Emerging Markets Dividend : cet ETF investit dans des actions de marchés émergents, en ciblant celles qui versent des dividendes réguliers.
• UCITS : cadre réglementaire européen assurant transparence et sécurité.
• ETF : fonds coté en bourse.
• USD : la devise de cotation est le dollar américain.
• (Dist) : cet ETF est distribuant (distribution) : les dividendes perçus sont versés directement aux investisseurs sous forme de revenus.

Exemple 3 : Vanguard FTSE All-World UCITS ETF Acc

Un dernier exemple pour bien comprendre :

• Vanguard : le nom de l’émetteur, un des plus grands gestionnaires de fonds au monde.
• FTSE All-World : l’indice suivi, qui regroupe les grandes et moyennes capitalisations des marchés développés et émergents à l’échelle mondiale.
• UCITS : cadre réglementaire européen garantissant transparence et sécurité pour l’investisseur.
• ETF : un fonds coté en bourse, qui peut s’acheter et se vendre comme une action.
• Acc : signifie accumulant (capitalisant), donc les dividendes sont automatiquement réinvestis dans le fonds, favorisant la croissance du capital.

À vous de jouer !

Maintenant que vous savez comment décrypter un nom d’ETF, il vous sera plus facile de cibler vos recherches et de comprendre dans quoi vous investissez.

FAQs

Que signifie “Acc” dans un nom d’ETF ?

“Acc” signifie “Accumulation”. Cela veut dire que les dividendes générés par l’ETF sont réinvestis automatiquement dans le fonds, et non distribués aux investisseurs.

Que signifie “Dist” dans un nom d’ETF ?

“Dist” signifie “Distribution”. Ici, les dividendes sont versés directement aux investisseurs sous forme de revenus réguliers.

Que veut dire “Hdg” ou “Hedged” dans un ETF ?

Ce terme signifie que l’ETF utilise une couverture (hedging) contre le risque de change entre la devise de l’actif sous-jacent et celle de l’investisseur.

Que signifie “UCITS” dans un nom d’ETF ?

Le terme “UCITS” désigne une réglementation européenne qui garantit certains standards de protection des investisseurs, de transparence et de diversification.

Que veut dire “Leveraged” dans un ETF ?

Un ETF “leveraged” utilise l’effet de levier pour multiplier les gains (et les pertes) par un facteur donné, souvent 2x ou 3x.

Que signifie “Inverse” ou “Short” dans un ETF ?

Ces ETF sont conçus pour produire des gains lorsque l’actif sous-jacent perd de la valeur. Ce sont des ETF à effet inverse.

Que veut dire “Synthetic” dans un ETF ?

Un ETF “synthetic”, en français synthétique, signifie que le fonds utilise des produits dérivés pour reproduire la performance d’un indice, au lieu d’acheter directement les actifs sous-jacents. Utile pour investir dans des secteurs non autorisés, comme par exemple sur le PEA.

Que signifie “Physical” dans un ETF ?

Ce terme signifie que l’ETF réplique physiquement son indice, en détenant réellement les actifs (actions, obligations, matières premières) qui composent l’indice suivi.

Que veut dire “Sector” dans un nom d’ETF ?

Le terme “sector” indique que l’ETF investit dans un secteur spécifique de l’économie, comme la technologie, la santé ou l’énergie.

Que signifie “ESG” dans un ETF ?

Le terme “ESG” fait référence aux critères environnementaux, sociaux et de gouvernance que le fonds prend en compte dans sa sélection d’actifs.

Que signifie “TER” dans la documentation d’un ETF ?

Le TER (Total Expense Ratio) est le pourcentage annuel des frais prélevés par le fonds sur le montant investi.

Que veut dire “Tracking Error” dans un ETF ?

C’est la différence entre la performance de l’ETF et celle de son indice de référence.

Pourquoi certains ETF ont-ils un spread bid-ask élevé ?

Lorsque un ETF a un spread bid-ask élevé, cela reflète la liquidité du fonds et la facilité (ou difficulté) à acheter/vendre les parts sans trop de coûts.

Que veut dire “Swap Counterparty Risk” dans un ETF synthétique ?

C’est le risque que la contrepartie d’un produit dérivé ne puisse pas honorer ses engagements financiers.

Quelle est la différence entre un ETF “Physical” à réplication “Full” et “Optimized” ?

La réplication full achète toutes les actions de l’indice, tandis que l’optimized sélectionne un échantillon représentatif pour réduire les coûts.

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